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主要逻辑：

①昨唐山钢坯涨30，上海螺纹涨20，上海热卷涨30。上周螺纹产量下降，消费回升，库存开始下降。上周247家钢厂日均铁水245.6万吨，增2万吨。煤矿矿难频发，14家焦企抵制降价，高铁水且持续增加，原料强势推升钢价重心。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。7月地产新开工降26%，施工降22%。7月财新制造业PMI录得49.2，环比回落1.3%。7月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-6月规模以上工业企业利润同比下降16.8%。1-7月钢材出口同比增27.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：螺纹2310参考波动区间：3600-3800。